自微软收购雅虎的消息爆出以来，除了雅虎的股票大涨特涨之外，微软和谷歌的股票都一直呈下跌趋势。虽然表面上看起来，与微软的股票猛烈下跌相比，谷歌的股票跌幅并不算什么，但市场传递给谷歌的绝非一个好的信息。

微软的股票下跌，有部分投资者对收购雅虎不看好的因素，也不排除有资金暗地打压微软股价的因素，总而言之，这个下跌现象对微软来说是暂时的，只要成功收购雅虎，并做出成绩来，那么微软的股票价格很快会回涨。反观谷歌，微软如若顺利收购雅虎，将对谷歌的股票带来长远的负面影响。

微软通过收购雅虎，获得美国32%的搜索市场份额，这不是一个在当前足够打击谷歌的数据，但却有能力让微软在互联网应用方面的发展大大提速。微软和谷歌的业务竞争主要集中在搜索引擎、互联网广告、网络视频以及一系列互联网相关应用等业务上。

由于在这一领域谷歌获得飞速发展的时间较早，而微软因业务重心始终在个人电脑软件终端上，真正大力抓互联网相关业务时为时已晚，再加上受公司固有模式的拘束，所以近年微软在互联网业务上屡有斩获，却始终无法拉近与谷歌的差距。

虽然微软在主要的互联网业务上大幅落后于谷歌，但是近年来微软逐渐加深了对互联网应用的发展，以Live为核心的一系列计划，从整体应用和包装到对人们日常互联网生活的影响，都比谷歌的规划看起来更有发展前景。特别是在数字娱乐方面，微软推出的相关硬件更是谷歌目前无法企及。再加上微软本身的财力，以及对一些领域的垄断和发展(例如智能手机操作系统、服务器系统、IPTV等)，所以在未来，微软终究要在互联网业务方面和谷歌一争高下。一旦微软在叫板的实力之后，谷歌的好日子也就到了头。

收购大战中没有败者只有弃子

当我们忙于追踪传闻的真伪，揣测谁成谁败时，或许应该转换一个角度去审视这个事件。即使有公司提出收购意向，雅虎仍旧一次次高举独立大旗而实施大规模裁员，这究竟是为什么？

答案很简单，雅虎的高层管理者比谁都明白，如今的雅虎是多么的臃肿不堪，被任何公司收购后，肯定都要被精简部门、优化资源。既然如此，这个工作何不由公司自己来做？

事件爆发前不久，一直处于低迷状态的雅虎中国搜索部门被彻底解散。不少业内人士惊呼雅虎疯了。如此决策，无疑自毁在中国市场的发展。但如今看来，我们已经不难理解了。从长远来说，这样的决策或许有损公司发展，但从当前来说，这样更利于公司坐地起价，在这一特殊时期，有效提高公司股价，让公司能卖出一个好价钱。

微软发出欲收购雅虎的信息之后，有业内消息灵通人士向我们爆料，说已经启动毒丸计划，人员流失相当厉害，真的是挥动起了反收购大旗。但根据我们进一步的打探，据传雅虎如今内部政治斗争确实是相当厉害，但由于谷歌等同类公司的同等职位薪酬，不如雅虎的高，所以雅虎的老将并没有多少离开。那么换而言之，现在定论雅虎启动毒丸计划尚且太早，那些已经离开的人，更可能是内部政治斗争的牺牲者。无论最终雅虎花落谁家，对于公司的高层管理者以及股东而言，或许都是受益者。

延伸阅读

争夺雅虎的收购大战，归根结底也是资本大战。在本文中我们提到了毒丸计划以及反收购这两个专用名词，或许有些读者不是很了解。因此我们特地在这里对这两个专用名词进行简单解释。

毒丸计划

所谓的毒丸计划，正式名称叫“股权摊薄反收购策略”，它在平时并不会生效，但当目标企业面临恶意收购危机时，毒丸计划就将被启动，通过提高收购企业的收购成本、降低目标企业的收购吸引力，以达到阻挠恶意收购企业的作用。

它是由美国著名的收购律师马丁·利普顿于1982年发明的。1985年毒丸计划经美国特拉华法院判决为合法反收购策略，这使得毒丸计划在美国十分盛行，据说美国有超过2000家公司拥有毒丸计划。

目前毒丸计划主要有三种措施：负债毒丸计划(目标企业发行债券或借贷时订立“毒药条款”，依据该条款，目标企业遭到恶意收购时，债权人有权要求提前赎回债券、清偿借贷或将债券转换成股票)、优先股权毒丸计划(目标企业将购股权发行给一些老股东，当目标企业被恶意收购时，老股东持有的购股权就可以转换为一定数额的收购方股票，导致新股充斥市场，从而大大稀释收购企业的股权)以及人员毒丸计划(目标企业的绝大部分高级管理人员共同签署协议，当目标企业被恶意收购，且共同签署协议的人员当中有人在收购后被降职或解聘，则共同签署协议的人员将集体辞职)。

但在很多实际案例中显示，毒丸计划这一反收购策略，往往是被目标企业用于抬高收购企业给出的收购价码，而非真正阻碍收购交易的达成。

反收购

反收购是当恶意收购行为产生时，目标公司的管理层为了防止目标公司的控制权转移，而采取一系列保护措施，旨在预防或挫败收购企业收购目标公司的行为。但如果收购行为本身有利于提高目标公司的竞争地位、长远发展，而目标公司的管理层还一意孤行地实施反收购，则违背了股东利益最大化的经营原则，这是不被允许的。

目前反收购可利用的法律手段有：援引反垄断法，进行周密调查，获取收购企业的违法事实；援引证券法或证券交易法，揪出收购企业在强制性义务方面的疏忽了的漏洞；利用诉讼阻止收购进程顺利进行，以赢取时间复制有效反击等。

在国外，很多公司的章程中都有反收购条款，针对恶意收购的反收购策略可谓五花八门。这里面比较主流的有焦土战术(出售目标公司最有收购价值的部分专利、商标、人才、业务、子公司等，或者购置大量闲置资产，故意恶化财务状况，加大经营风险)、降落伞计划(目标公司与该公司高层管理人员签定雇佣合同，当目标公司被恶意收购且高层管理人员被解除职务，那么该公司得无条件支付巨额解职费、退休金、股权收入、额外津贴等)、董事会分层设立(每年进行董事会重选时，只让三分之一或四分之一的股东参与重选，防止目标公司管理层发生突然变化，同时也让收购公司难以控制目标公司的董事会)以及我们前面介绍到的毒丸计划等。