9月28日，全球知名的私募投资基金贝恩资本(Bain Capital)和华为联合宣布，将以22亿美元收购美国网络设备商3Com的全部股份。收购完成之后，贝恩将持有3Com公司83.5%的股份，华为则持有剩余16.5%的股份，双方将向3Com的11人董事会指派3名董事。此外，华为还有权根据3Com的业绩选择再度增持5%的股份。

这是一场让人颇感意外的收购。去年11月，华为刚刚以8.82亿美元将H3C(华为与3Com的合资公司)49%的股份卖回给了3Com，H3C从此成了后者的全资子公司。还不到1年时间，华为却又做了3Com的股东，这到底是为了什么？

“这是华为的一项商业投资，我们相信通过新的业务重组后，3Com能够为客户提供更好的产品和服务，为客户带来更多的价值。”针对这次收购，华为CEO任正非这样表示。事实果真如此吗？

商业投资还是战略投资

业内人士的分析是这样的：与其说这次收购是一次商业投资，还不如说是一项战略投资。华为的目的并不在于3Com本身，瞄准的仍然是美国市场。

如今的华为正在国际化道路上极速飞奔。今年上半年华为实现合同销售额82亿美元，去年全年的合同销售额才110亿美元。华为内部人士估计今年全年的合同销售额将达到180亿美元，销售收入预计为120亿美元，从而正式进入全球“百亿美元俱乐部”，而今年的合同销售额中来自海外市场的比例将首次超过70%。

华为的全球8大片区当中，经过多年耕耘的欧洲已经成为重要的“产粮区”，今年上半年这个市场合同销售额的增长速度超过了150%。华为在欧洲市场上配备了数千人的精兵强将，不时就传出与BT、沃达丰、法国电信、西班牙电信签约的消息，一派红火的景象。

美国市场却仍然没有太大的进展。今年3月记者造访位于达拉斯的75号高速公路1700号的华为美国总部的时候，这里仍然是一片冷冷清清。包括华为美国代表处、美国研究所以及其他支持部门，华为在美国一共只有200人左右，除了偶尔签下几个只有几百万客户的小运营商，拿到一些百万美元级别的小单之外，在美国市场几乎听不到什么声音。

“美国的电信运营商是最难进入的，比欧洲要难很多，就连爱立信、阿尔卡特都进不去。这里只有三个玩家，摩托罗拉、北电和朗讯。”华为某海外代表处负责人抱怨。特别是近些年来，美国的电信运营商之间发生了大规模的兼并和收购之后，对电信设备的采购量进一步减少，这也使得美国之外的电信设备商进入这个市场的难度进一步加大。

但是，在任正非的心中，美国市场是一定要进入的；也只有进入了美国市场，华为才算得上一家真正的世界级企业。

华为第一次大规模进入美国市场是从2001年开始，2003年思科通过一场知识产权官司将华为逐出了美国市场。正所谓“失之东隅，收之桑榆”，华为转而集中精力主攻欧洲市场，并在随后两年先后突破了BT、沃达丰、法国电信等欧洲“大T”，将欧洲变成了自己的“产粮区”。

回过头来的华为仍然在思考如何进入美国市场。2005年年初，华为曾经聘请加拿大一家非常知名的市场咨询公司对北美电信市场做过详尽的分析，希望找到进入北美市场的良策。咨询公司的建议非常简单：光靠华为自己单打独斗是无法突破美国的坚冰的，唯有借助美国本土的合作伙伴才有可能实现大的突破。

去年2月，华为与总部位于加拿大的北电网络签署合作备忘录，计划成立一家开发宽带接入产品的合资公司。后来由于各种原因，这个备忘录并没有执行下去。

这次与贝恩联合收购3Com显然是华为进军美国市场的又一次尝试。虽然3Com已经今不如昔，在美国市场上也已经没有多大的影响力了，但是它毕竟是美国本土的公司，这就已经足够了。华为完全可以考虑让3Com大量OEM华为的产品，从而悄悄地打开美国市场；实际上，3Com目前在美国市场上销售的大部分交换机都来自H3C，而H3C以前的大部分技术都来自于华为。

要进入美国市场，贝恩更是华为可以倚重的资源。在美国，私募基金居于整个金融机构的宝塔尖，对美国的政界和商界都有非常强的影响。例如著名的私募基金凯雷集团就曾经聘请过美国前总统老布什、现总统小布什、前证监会主席列维特、IBM前董事长兼CEO郭士纳等人担任要职。

2001年，华为寻求美国上市的时候，当时的英特尔公司执行副总裁兼投资部总裁魏德生(Les Vadasz)就曾经告诫过华为董事长孙亚芳：“必须找一个好的金融伙伴，它能够给你带来很多的增值，特别是在金融市场方面带来好的声誉。”

当然，贝恩的能力也不仅仅限于金融市场，它还能够为华为在美国打造一个良好的生态圈。而有了贝恩的支持，加上3Com这个支撑点，华为才有可能逐步地融入美国社会，并长期获取商业利益，这其实也是很多跨国公司在母国之外做生意的办法。

因此，华为出手收购3Com这家已经亏损了数年的美国公司，根本就不是所谓的“商业投资”，而应该看作是进入美国市场的入门费。至少从短期来看，华为根本就没有指望这笔投资能够给自己带来多少的回报。华为之所以只占小股，其实就是为了规避美国政府的审查，试探其最终能够容忍的底线。任正非深知“名”与“实”的辩证关系，2005年11月之后华为在H3C中已经是小股东了，但是却仍然牢牢把控其发展方向。